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【本資訊由中國糧油儀器網(wǎng)提供】如果之前對于食用油限價的禁令到期，油脂市場所面臨的調(diào)控壓力將減輕，價格可能出現(xiàn)一定幅度的上漲，但空間將較為有限。 
　　上半年，國內(nèi)油脂價格維持震蕩走勢，一方面，國家限制小包裝植物油價格，另一方面國內(nèi)大豆油脂供應(yīng)充裕，而需求處于淡季，油脂疲軟走勢可以說具有內(nèi)外雙重原因。2月下旬以來，油廠壓榨進入虧損狀態(tài)。迄今，油廠壓榨虧損局面持續(xù)半年。雖然國家在上半年對大型壓榨企業(yè)定向銷售了油脂油料以彌補企業(yè)的虧損局面，但僅限于幾家大型企業(yè)，沒有惠及中小企業(yè)，這令中小油脂壓榨企業(yè)處境艱難，只能通過降低開工率來減少損失。7月份以來，隨著豆粕及豆油價格的上漲，油廠壓榨虧損局面已經(jīng)大為改觀。從成本的角度來看，目前進口大豆價格在4300元/噸，豆粕價格在3300元/噸，豆油的理論成本在9600 元/噸，計算合理利潤之后，豆油的價格在10100元/噸左右。目前國內(nèi)豆油現(xiàn)貨價格在9900元/噸，限價令取消后，豆油價格有小幅上升空間。
　　如果不考慮政策調(diào)控因素，僅考慮油脂基本面狀況及生產(chǎn)成本，豆油價格走勢取決于大豆價格及豆粕價格。大豆市場，我們更關(guān)注美豆價格走勢。今年美國及中國大豆種植面積均呈現(xiàn)下降局面。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部7月份供需報告預(yù)估，2011/12年度美國大豆產(chǎn)量8777萬噸，較2010/11年度小幅下降；期末庫存消費比為5.38%,美國大豆市場供給形勢較為緊張。8月份是大豆結(jié)莢灌漿的關(guān)鍵時期，天氣影響顯著。由于市場供給預(yù)期緊張，天氣不容有失。因此，美豆市場易漲難跌。這將提高豆粕及豆油的生產(chǎn)成本。
　　從豆粕價格走勢來看，支撐因素更強。國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)的周期恢復(fù)有力的提振了豆粕消費。進入6月份以后，生豬價格屢屢突破歷史最高價。養(yǎng)殖利潤的逐漸加大刺激養(yǎng)殖戶的補欄行為，帶動中下游需求方的補庫熱情，油廠適時地抓住了未來豆粕消費旺季即將到來的契機，集體挺價，推動豆粕現(xiàn)貨價格上漲。7月份以來，豆粕現(xiàn)貨價格上漲了160元。由于養(yǎng)殖業(yè)周期恢復(fù)，豆粕走勢看多預(yù)期強烈。期貨市場也充分表現(xiàn)出來，半個月時間，豆粕市場增倉20余手。同時，豆粕主力合約1205合約累計上漲近百元。豆粕期貨價格漲幅落后于現(xiàn)貨價格的原因在于，期貨處于升水狀況，但兩者運行趨勢是一致的。大豆、豆粕及豆油的價格決定了油廠的壓榨利潤。一般而言，油廠的壓榨利潤會在一定范圍內(nèi)波動，因此豆粕及豆油價格具有“蹺蹺板”的相互制衡作用。相對而言，由于三季度豆粕需求更為看好，豆粕價格走勢預(yù)計會強于豆油，這對于豆油價格具有一定的抑制作用。
　　從美豆走勢的角度看，市場易漲難跌，將整體提高豆粕及豆油的價格運行中樞。然而，豆粕走勢的相對看好會壓制豆油價格的上漲空間。與此同時，國內(nèi)港口大豆庫存仍位于600多萬噸的歷史高位，一旦油廠壓榨利潤好轉(zhuǎn)，充足的大豆貨源將提高豆油供應(yīng)，而供給的增加會對價格產(chǎn)生一定的平抑作用。另外，國家手中尚有一定數(shù)量的油脂油料儲備，繼續(xù)拋儲的可能性仍然存在。因此，油脂供應(yīng)相對充裕，國內(nèi)市場供需面短期不會出現(xiàn)推動價格大漲的因素。同時，從油脂走勢的季節(jié)性特征來看，四季度上漲的趨勢更加明顯。因此，油脂價格雖然步入上行走勢，但短期空間預(yù)計不大，更好的表現(xiàn)將出現(xiàn)在四季度。